Mercado eleva projeção de inflação em 2025 e prevê Selic subindo a 14,25% em março
Analistas consultados pelo Banco Central elevaram novamente a mediana das projeções de inflação para 2024, embora as expectativas para 2026 e outros indicadores tenham se mantido estáveis, conforme a pesquisa Focus divulgada nesta segunda-feira, 10.
O levantamento, que monitora as expectativas do mercado para diversos indicadores econômicos, revelou que a projeção para o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) — indicador oficial da inflação — foi revista para uma alta de 5,68% ao final deste ano. Essa previsão ficou acima dos 5,65% da pesquisa anterior, interrompendo uma sequência de 19 semanas consecutivas de elevação nas expectativas. A elevação da mediana se deve principalmente ao ajuste nas expectativas dos especialistas, após um período de revisões consecutivas.
Para o ano de 2026, as projeções se mantiveram inalteradas em 4,40%, um nível que ainda está distante do centro da meta perseguida pelo Banco Central, de 3%, com uma margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo.
Taxa de Juros (Selic) e PIB
A pesquisa Focus também indicou estabilidade nas previsões para a taxa básica de juros, a Selic, para os próximos anos. Para 2025, a mediana das projeções permaneceu em 15% — sendo essa a nona semana consecutiva com essa expectativa. Já para 2026, a previsão é de que a Selic atinja 12,50%.
A taxa de juros está atualmente em 13,25%, e o mercado segue aguardando um novo aumento de 1 ponto percentual na reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) prevista para os dias 18 e 19 de março. Nesse cenário, a expectativa é que a Selic alcance os 14,25%.
A projeção intermediária para o final de 2027 continuou em 10,50% pela quarta semana seguida, enquanto para 2028 a mediana permaneceu em 10%, resultado observado pela 11ª semana consecutiva.
Quanto ao Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro, a previsão é de que a economia cresça 2,01% em 2024, mantendo-se inalterada em relação à semana anterior. Em 2026, a expectativa é de que o PIB tenha um crescimento de 1,70%, também estável frente à pesquisa da semana passada.
Essas projeções vêm após a divulgação dos dados do PIB de 2024, que mostraram um crescimento de 3,4% na economia, embora a expansão tenha sido inferior à esperada no quarto trimestre, com uma alta de apenas 0,2%.
Medidas do Governo e Expectativas de Inflação Alimentar
Além das previsões econômicas, os investidores estão atentos às declarações de membros do governo sobre ações para conter a inflação dos alimentos. Recentemente, o Executivo anunciou que irá zerar a alíquota de importação de diversos produtos, como carne, café, açúcar e milho, entre outros. Essas medidas visam reduzir os preços de alimentos e combater a pressão inflacionária sobre o orçamento das famílias.
Expectativa para o Dólar e Estabilidade nas Previsões de Câmbio
Na mesma pesquisa, a projeção para o dólar foi mantida em R$5,99 para 2025, e em R$6,00 para 2026, com poucas variações nas expectativas cambiais. O valor da divisa norte-americana acumula uma queda de 6,31% em relação ao real neste ano, reflexo de uma correção após a forte alta no final de 2023 e também devido a expectativas mais amenas em relação à política tarifária dos Estados Unidos.
Esse cenário de estabilidade nas previsões de câmbio é um alívio para os investidores, que observam com cautela os impactos da política monetária e fiscal no mercado cambial.
Conclusão
As projeções apresentadas na pesquisa Focus indicam um cenário de inflação ainda elevada para 2024, mas com expectativas de estabilidade em relação a 2026. A taxa de juros continua em níveis elevados, mas a tendência é de certa estabilização, especialmente com as expectativas de crescimento econômico mais modestas para os próximos anos. Além disso, as medidas do governo para controlar a inflação de alimentos podem ter um papel crucial na evolução dos preços, enquanto o mercado também segue atento à trajetória do dólar e às ações do Banco Central.
